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# 风险感知报价

做市不只是挂单。在真实交易环境中，报价需要响应波动率、仓位敞口、对冲条件和运营限制。

<h2 id="risk-aware-liquidity-goals">
  风险感知流动性目标
</h2>

* 保持市场可交易，同时避免产生不可控敞口。
* 当波动率、深度或对冲条件变化时调整报价行为。
* 将流动性运营与保证金、清算和账户风险规则协调起来。
* 支持合作方增长，同时减少自建大型做市团队的压力。

<h2 id="areas-to-align-before-launch">
  上线前需要对齐
</h2>

| 领域   | 需要决定                   |
| ---- | ---------------------- |
| 支持市场 | 哪些交易对和结算资产优先上线。        |
| 用户画像 | 零售、机构、渠道还是混合用户流。       |
| 监控指标 | 每日需要查看哪些深度、价差、成交和风险指标。 |
| 升级机制 | 异常波动、结算延迟或影响用户的事件由谁处理。 |

<h2 id="related-docs">
  相关文档
</h2>

#### [风险与清算](/zh-CN/trading/risk-and-liquidations)

查看保证金和清算相关平台风险行为。

#### [事件响应](/zh-CN/security-compliance/incident-response)

准备运营响应路径。

<h2 id="signals-and-safeguards">
  信号与保护措施
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风险感知流动性运营应同时观察库存敞口、市场波动、价差、可成交深度、价格源健康度、拒单率和下游订单流。超过确认阈值时，控制措施可以缩小报价数量、扩大价差、暂停报价或要求人工复核。

具体阈值和动作取决于运营模式，并且必须在生产上线前测试。所有自动状态变化都应留有记录，便于风控、运营和客服解释异常执行条件。